王牌战队,是一支致力于互联网金融发展的顶尖战队,战队成立于2013年,创始人王大智先生。王牌战队,作为互联网金融领域的领军团队,自创立以来,战队一直秉承着“团结”“奉献”“帮持”“奋进”的核心战队思想。发展创新,追求卓越,目前战队正式成员以超6万余人次。自创立以来,团队对外投资累计人民币70亿元。

战队长王大智先生表示,前景广阔的资管业务,对银行的重要性不言而喻。相比于非银行金融机构,银行系资管的优势在于强大的客户基础与丰富的资金来源。同时,银行系资管也能为母行赋能,加强集团客户的粘性,未来随着资产管理行业的快速发展,投资者的需求将更多元化、个性化,投资组合也会不断丰富完善,而越来越开放的资本市场,也将为外资公司打开更广阔的天地。

“与此同时,中国的资管市场发展迅速,中国只花了30年就赶超成熟市场上百年的发展成果。数据显示,截至2020年6月30日,中国的资产管理规模达到了54.8万亿,成为世界第三大市场,仅次于美国和英国。”王大智表示,过去三年,中国资管市场年化规模增速是10%,相比全球其他地区平均4%的增速,发展很快。展望未来,中国资管行业的潜力巨大,未来10年将迎来“黄金时代”。王大智进一步强调,用望远镜看,中国资管市场未来的潜力更值得期待。据波士顿咨询预测,2018-2025年中国资产管理规模增速预计达到15%,预计总规模还将增长一倍以上,成为仅次于美国的第二大市场。

那么,王牌战队作为一个优秀的团队应该具备哪些能力?王大智从三个层次进行了解析。

第一个层次是逻辑思考和认知层面。一个优秀的投资团队,里面的每个人的基本逻辑思考能力,和较为完善的事物认知能力,是一个必备的基础。在这种能力背后,要求的是投资人员的抽象能力和反思能力。

王大智先生认为,这一层能力是投资团队的基本功,但是也是贯穿到所有行为的中轴。这个是团队内部交流讨论的基本工具。如果内部没有都具备基础的这一层面的能力,那就会出现各种“你说东他说西”的问题。然而,逻辑思考能力和认知层面的能力,虽然可以后天培养,但是周期是非常长的,不能速成。因此,这一块能力他认为是需要“舶来”的,至少需要有这种胚子然后在战队内去完善。

第二个层次是行业专业能力,也就是对行业的深刻认知。随着国内资本市场日趋完善的进程,未来系统性套利的机会会越来越少。这样就对深刻的行业认知提出了很高的要求,这也是很多欧美市场的基金公司,或者很多国内美元基金相对重视的。在他看来,中早期投资赚的钱必须能够叠加两块,一块是企业基本面变化带来的收益,另一方面是估值体系变化带来的收益。很多项目,尤其在中期的时候,会出现明显的估值增长快于业绩增长的情形。如何能够提前于市场判断拐点趋势的形成,去高效的判断筛选项目,去在激烈的竞争中赢得项目,如果没有对行业的了解,尤其是横纵两个维度(横轴是时间发展的维度、纵轴是指行业细节精深的维度)去看待,就不可能持续性地捕捉到最好的项目。

他进一步解释说,这一层的能力是核心,必须自己打造,是无法化缘化来的。这种对行业的深刻理解,和尤其是在科技领域对技术的理解,是很不一样的。技术如果没有长在行业判断逻辑的土壤上的话,是很容易钻入误区或者狭隘的视野的。其次,很多细分领域的边界其实是模糊的,比如企业服务和人工智能、大数据和先进制造、金融科技和消费场景的结合等等。如果没有理清专业化该怎么去执行,这一块也是不会达到效果的。此外,也有团队口头上都喊着要聚焦,但是落地就没办法聚焦,其中又涉及KPI的设定、团队内部配合方式。投资经理一定的专业聚焦是中早期投资非常重要的,只有把拳头收紧了,才能打出力量。

第三个层次是商业敏感性。很多经历了多年投资的高手,会有本能的商业直觉。团队演化到一定程度,拼的就是否定项目的效率和速度,以及对商业机会的感觉。这种感觉一方面非常重要,另一方面,有很多并不能完全用简单的理性的语言去描述。这种感性需要团队一起,在长期的项目投资积累上,慢慢弥漫出来的一种感性直觉,尤其是早期投资的不可预见性和模糊性,投资是一门取舍的艺术。

王大智如是说。

王牌战队致力于打造顶尖的投资队伍

王大智直言,在实践中,互联网金融行业中普遍存在信息不对称、信息损耗的问题。他提出,在投资领域,尤其是中早期投资,所有的生产资料都在脑袋里,无形的磨损看不到,但是反而是最大的损耗。

在这种情况下,很多团队是一个散兵作战的体系,背后是一个个个人的信息和认知孤岛。这在中早期投资,是非常不利的。如果大家都是信息孤岛,一旦遇到“跨界”地带的项目,就会出现严重的内部信息不对称问题。而随着科技的进步,跨界的现象特别多。即使是硬科技中的先进制造,未来不能仅仅局限在设备、产品、加工这样的领域,因此,必须打破信息孤岛的问题。

此外,还有很多团队,投资经理之间竞争关系大于合作关系,大家守着自己的一亩三分地,不愿意把自己的研究、自己的项目给别人,哪怕是自己不那么擅长的领域的项目,为了出业绩,也要自己做。这都是普遍存在的行业现象,都是巨大的信息摩擦损耗,背后是管理和体系的问题。很多团队,即使就十几个投资人员,这种问题依然普遍存在。

为解决上述问题,打造本土创投机构牛逼的中早期投资队伍,王大智提出了两个解决方案。第一个方案即解决团队成员之间的信息不对称和损耗问题,得有一系列的前提支撑。

首先在团队成员的意识层面需要达成共识:在商战中,团队才能赢得持续的胜利。这需要培育成员之间的信任合作、坦诚正直的价值观。

其次,必须让团队能够拥有一个相同基准水平的“工具”。在打造团队过程中,要持续有步骤地进行团队人员的优化。王大智认为,在组织搭建上,要“求于势,而不责于人”。持续的团队优化和基本素养的提升,基本意识的统一,是能很快提升团队的势能,而势能的提高又会吸附更强的成员的加入,因为一流的投资经理只愿意和一流的同事共事。

再次,信息损耗的减少需要合理的激励机制和考核机制的保障。在团队打造的过程,适应团队的工作特点,调整了项目承揽承做的比例,让大家愿意去流转自己的项目资源。然后项目数量和质量就是自然而然提高的过程了。而这种考核机制积累下来的投研能力,才是团队真正的后劲所在。

在第二个解决方案当中,王大智提出,由于投资赚的是两块的钱,基本面的变化以及估值体系的变化。这背后对投研体系的要求,就必须形成自上而下和自下而上的咬合。

在王大智看来,之所以要有自上而下研究体系的保障,因为人们往往容易在熟悉的地方寻找机会,而忽略存在大片机会的领域,只见树木不见森林。很可能你围绕一个既定路径去找机会,后来发现,整个方向都错了。因此自上而下的研究,是要避免投资人“踩错土壤”,要避免走证伪逻辑这条路。“我们投资决策所面临的所有问题,本质都是概率问题,因此选择避免一个开口不够大、没有驱动因素显著变化、商业机会并不明晰的方向,也是为了更好地让我们时间的分配,和尽可能出好项目的赛道方向给匹配起来。”

但是同时,王大智强调,单纯的自上而下也有其问题,就是它虽然可以避免问题,但是并不容易锁定机会。锁定机会需要建立起一个资源网络和信息雷达,让创投机构能够挖掘具体的项目,因为好的方向和好的机会,中间还是隔着很远。此外,很多领域,是由创业企业通过业务开拓而形成的,比如很多人工智能在细分场景中应用的项目,在此之前,这个方向可能就不存在,那么自上而下就无法抓住机会。