近日，新能源板块成为二级市场的最热板块之一，引发投资者的强烈关注。在大宗商品价格走势愈加波动的背景下，作为产业端基石的锂电池与隔膜、电解液等四大材料，其下半年的走势预计将会如何发展？

根据宏观分析师指出，目前我国的PPI与CPI的剪刀差再创新高。数据显示，2021年6月，我国的PPI指数为109，同期的CPI指数为101.3，PPI-CPI剪刀差7.7%，创历史新高。他表示，其主要原因是目前的大宗商品原材料端的涨价，价格没有传导到消费端，从而造成了以上的割裂。上述大额剪刀差已经开始影响企业的生产计划。他透露，有些数码产品制造商接受不了价格上涨，开始停止出货。对于不同企业来说，上述剪刀差的影响不一：头部企业有长约保障，但小企业如果认为开工不划算则停止接单。

在此宏观背景下，鑫椤资讯新能源行业分析师指出，电池价格每年以5%-10%的速度下降的传统习惯在今年大概率没法实现，但是随着新增加产能的上线，后势电池价格有望快速回归。

数据显示，2021年一季度，以宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电等为代表的电池企业相继公布了20多个动力电池相关新投建项目，整体投建资金高达1600多亿元，建设年产能超过350GWh。

而在锂电池及其基础材料等细分领域，影响其未来价格走势的原因各不相同。

在正极领域，鑫椤资讯指出，磷酸铁锂目前属于满产状态，年产能在35万吨左右，下半年会有新的产能扩张出来20万-30万吨，集中释放应该在第四季度前后。数据显示，2021年1-5月，国内四大正极材料合计产量约为35.32万吨，同比增长143.7%，其中：磷酸铁锂产量约12.35万吨，同比增长261.7%；三元材料产量约13.71万吨，同比增长122.3%；钴酸锂产量约4.02万吨，同比增长73.2%；锰酸锂产量约5.24万吨，同比增长102.2%。以最近的2021年5月为例，5系三元材料市场占比进一步缩减至47.5%，8系三元材料次之，市占率进一步提升至36.0%，6系三元材料市占率则为12.6%。

鑫椤资讯认为，现阶段高镍型三元材料产能基本饱和，头部企业今年新增产能预计20.1万吨，其中超过90%为高镍产能，主要来自容百科技、巴莫科技等企业。

在负极领域，鑫椤资讯分析师指出，从上半年国内主要负极材料企业产能利用率可以看出来，行业产能已经超负荷生产，部分厂家已经开始依赖于外协代工增加产量。当前企业不缺订单，缺的是生产能力，特别是石墨化产能。数据显示，2020年的市场占比TOP8企业，其产能总和占国内负极总产量的73%。展望未来，2021年中国负极产量预计超65万吨。其背后的逻辑在于：2021年行业前8锂电负极企业在2021年规划的扩建计划超百万吨；新进入企业也规划了40多万吨的产能。随着新增产能4季度开始上线，2022年上半年集中释放；未来2-3年全部规划上线后又会出现阶段性过剩。

电解液一度成为今年的行业短板，其主要原因在于添加剂VC。鑫椤资讯透露，目前的核心的因素倒不是电解液产能，而是其上游的六氟磷酸锂、VC添加剂供应紧张，使得VC添加剂缺口变大。此外，除了行业终端需求高速增长外，VC缺口也与近几年铁锂电池配方中其使用比例大幅提高有关。

鑫椤资讯认为，当前电解液价格还是维持高位运行，由于电解液的生产还是受制于VC的不足，因此，目前市场上，如果没有长约，即使有钱也很难买到VC。鉴于VC目前的紧俏局面，今年，7-9月，江苏华盛、张家港瀚康、苏州华一等多家公司会陆续开出新产能。

6F方面情况也类似。由于新增产能较少，目前全球仅天赐、多氟多、新泰在今明年有新增产能，而天赐材料的6万吨液态六氟要等到四季度上线。因此，行业普遍认为，在9月份的旺季，6F的扩大产能速度跟不上需求，6F的供应还会紧张。加之电解液需求增速很好，6F价格短期不会降。

另一个不能忽视的材料则是隔膜。在磷酸铁锂电池装机量大幅增长，以及电动两轮车、储能等领域的旺盛需求带动下，干法隔膜出货增速高于湿法隔膜，未来对干法隔膜的市场需求也将进一步提升，恩捷股份、星源材质等隔膜企业也都在纷纷加码干法隔膜。

因此上半年在下游强劲需求的带动下，恩捷股份、星源材质、中材科技三家头部隔膜企业持续满产运行，订单供应紧张；河北金力、中兴新材、沧州明珠、惠强新能源等第二、三梯队隔膜企业的产能利用率也有明显提升。

鑫椤资讯指出，目前隔膜行业也是满产状态。以恩捷为例，其去年设计产能为33亿平米，实际出货则是20亿平米，存在打折的情况。因此，新增产能没有办法满足电池厂的扩张需求。

鑫椤资讯需要指出，隔膜领域尤其特殊性：整个隔膜设备是个小众市场，主要设备制造商就东芝、制钢所、布鲁克纳这几家。因为，上游产量有瓶颈，设备厂大多不扩产。以恩捷为例，其锁定了制钢所，去年恩捷就开始加大买线动作，把东芝也进行了锁定。而目前布鲁克纳的BOPP以及BOPET设备订单亦非常饱和。

今年下半年，隔膜价格不会回落。未来可能亦会如是。行业预计，2022年相对2021年预计成品膜领域，恩捷有望新增10亿平米左右差能；星源中锂合计新购买设备都要到2024年才能投放。未来2-3年，隔膜会成为限制锂电池总量的最大瓶颈之一。