拾年宝是综合互联网金融信息平台简理财与基金销售公司奕丰金融合作推出的一款基金组合策略服务。2月,在疫情肆虐、全球股市震荡情况下,拾年宝依然表现优异,取得了年化收益率6.63%的好成绩。

数据显示,2020年2月,拾年宝的平均单日万元收益为1.76元,年化收益率为6.63%,远高于同期货币基金的平均年化收益率2.80%,且100%的天数取得正收益。2月份的债券市场在疫情发酵和货币持续宽松的情况下强势反弹,但反弹的确定性随着市场风险偏好的上升而较弱,利率债的波动率显著大于信用债;拾年宝的组合保持了相对稳健的信用债、短债、货币基金组合。事实证明,在债券市场波动性上升、货币基金收益走低的情况下,拾年宝仍然取得了优秀的收益。

从2月份公布的经济数据来看,疫情的发酵使得经济面临短期的压力,货币政策和财政政策的发力势在必行:

(1)2月10日,国家统计局公布的1月CPI(同比5.4%)略高于预期,利空股票和债券市场;

(2)2月20日,LPR一年期和五年期的报价分别降低10bp和5bp,符合预期,利好股票和债券市场;

(3)2月20日,央行公布的1月社会融资规模为5.07万亿(高于4.2万亿的预期),利好股票市场,利空债券市场;

(4)2月29日,中国物流与采购联合会公布的2月官方制造业PMI和非制造业PMI分别为35.7和29.6,远低于市场预期(45.0和50.5),利空股票市场,利好债券市场。

展望3月,拾年宝投研团队认为在疫情影响下,短期经济面临失速压力,财政与货币政策有待持续发力。从2月份的经济数据来看,在疫情防控之下,一季度的经济增长面临较大的压力。从股票和债券市场的角度出发,宽松的货币政策使得二者都难以出现长期的下滑。股票市场方面,宽松的流动性和走弱的基本面使得创业板的上涨空间高于主板,而基建的发力必然会成为稳增长的关键一环。从这个角度来看,科技股和周期股具有相对优势。债券市场方面,疫情的发酵使得收益率再现下行的可能;同时,在市场充分消化疫情影响之后,股债跷跷板的效应会逐渐显现,利率债的涨跌与风险偏好的升降存在着较大的相关性。从债券的具体配置来看,在当前的情况下可以适度拉长久期和下沉信用。

综上所述,在3月份,长债和信用债存在相对的优势。从全年的角度来看,股票和债券市场均面临较大的不确定性,因而配置相对稳健的资产意义重大。

综上,拾年宝在2020年3月将与债券和货币市场的表现密切相关,在平衡好风险与收益的前提下,目前是极佳的加仓时机。

​