2023年6月29日,安永于上海发布《中国内地和香港IPO市场》报告,总结回顾2023年上半年全球及大中华区IPO活动,并展望下半年市场前景。

报告指出,全球上半年IPO活动持续放缓,共有615家企业在全球上市,筹资609亿美元。与去年同期相比,IPO数量和筹资额分别下降5%和36%。中国内地仍是全球IPO活动的重要地区,IPO数量和筹资额分别占全球的28%和50%。

其中,全球IPO筹资额前两位均来自中国内地市场,分别为上海证券交易所和深圳证券交易所。在全球前十大IPO中,中国企业占据5席,所涉行业分别为科技、能源和电力、零售与消费品。

A股IPO数量保持高位,全面注册制助力优化生态

2023上半年,A股市场预计共有173家公司首发上市,筹资2,104亿人民币,IPO数量同比上升2%。但筹资额同比下降33%,相较于去年同期3家企业筹资额过百亿的情况,今年仅有1家企业筹资额超百亿,筹资额为110.72亿人民币,而去年同期的3家超大型IPO集资额超过900亿人民币,缺少超大型IPO为筹资额下降的主要原因。

报告表明,双创板IPO活动继续保持领先,创业板和科创板IPO分别列数量和筹资额第一;北交所IPO活动表现亮眼,增长最快,共有41家企业上市,数量和筹资额同比增长116%和169%;在上市新股中,专精特新企业占比继续攀升,2023上半年专精特新企业[ 来自万得,指上市公司或参控股公司在工信部最新专精特新“小巨人”企业名单中出现的企业]占比为同期历年最高。

上半年,全面注册制正式实施,各板块定位更为清晰,对上市企业质量要求进一步提升。报告指出,IPO上半年整体通过率较去年同期略有下降,科创板IPO门槛提升,通过率最低,同时IPO终止数量保持高位。安永[ 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)]华中区审计服务主管合伙人费凡表示:“全面注册制正式启航,制度对相关规则做了全面梳理和系统完善,发行上市制度不断优化、审核效率得到提升,并从行业、科技含量、研发等方面作出更明确的规定,提出更高的要求。因此,拟上市公司在确定上市板块时需要根据企业的实际情况做出正确选择,同时建立具有强大根基的可持续业务也成为上市成功的必要条件之一。”

新股方面,上半年IPO定价趋于理性,新股破发率较去年同期略有下降。安永[ 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)]华中区审计服务市场主管合伙人黎志光表示:“随着注册制改革进一步深化,自2022年起,新股首日破发的情况逐步频繁,未来打新获取收益的不确定性加大,投资者需要更加关注拟上市公司的质量,注册制也将更考验未来发展和盈利的能力。”

香港IPO持续低潮,新规扩大上市框架

2023上半年香港市场预计共有29家公司首发上市,筹资额178亿港元。相较去年同期,IPO数量和筹资额分别上升45%和0.6%。而去年同期由于受疫情影响,香港IPO活动处于历史低位。

随着疫情政策开放,内地企业在香港IPO中占比升高,进一步主导香港IPO市场。就具体行业来看,科技、传媒与通信和生物科技与健康IPO数量并列第一,零售与消费品行业筹资额最高,占全年IPO筹资额37%。

上半年,香港联合交易所正式推出新特专科技公司上市机制,进一步扩大香港的上市框架。对此,安永[ 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)]大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示:“相比咨询文件,实施的规定在市值和研发开支比例门槛都做了下调,这将为更多发展历程较短,且其中许多还在研发以将其产品或服务商业化的企业提供新的融资渠道。”

此外,港交所上半年进一步提升上市公司ESG管理要求,2024年起将试点披露ESG气候信息。刘国华对此表示,ESG作为企业践行高质量发展的必要工具,建议拟上市公司将ESG理念与公司战略相结合,构建ESG目标,以强化企业应对长期风险能力。对于日前在港股市场推出的“港币-人民币双柜台模式”, 刘国华称:“此举将便利人民币在港股市场交易中的使用,进一步助力人民币国际化的同时,提升港股活跃度,带来新机遇。”

A股IPO有望保持全球领先,港股下半年或将逐步复苏

下半年中国经济增长有望逐步企稳,更多提振经济政策可期。黎志光认为,2023年下半年A股IPO保持常态化高位发行。同时,随着全面注册制的推行实施,上市过程和退市制度均将不断规范化,资本市场优胜劣汰效应日益凸显,专精特新企业成为上市重要力量。