今年以来,突如其来的新冠肺炎疫情,让全球实体经济举步维艰。而在此背景下,全球股市却走出了深V反弹行情:美国纳斯达克指数屡创历史新高,中国股市也在诸多利好政策刺激下,开启一轮“牛市”行情。

 

如你所知,决定股市走向的最重要的几大因素:无非资金面、情绪面、基本面。在资金面方面,全球市场正迎来百年一遇的宽松财政货币政策;在情绪面方面,几个阳线足以改变信仰;那么,决定市场能否持续的最重要因素——基本面又怎样?

我们看到,疫情之下,传统产业(特别是餐饮、零售、旅游、酒店、交通等强线下场景行业)遭遇重创,但在同时,生鲜电商、在线教育、远程办公、在线问诊等“云端”经济正逆势蓬勃发展。在诸多新兴产业,包括5G、芯片、大数据等已经成为被资本市场追捧的热门题材时,团结在他们周围的中小企业开始跃跃欲试。

随着后疫情时代的到来,人们固有的生活观念和行为方式被改变,商业经济本身将得到重塑,一些创新谋变的企业正将疫情危机化解为扩张机遇。电商、旅游、游戏、金融等诸多行业正不断变革创新,吹响行业复苏的集结号。

在各行各业复苏的关键节点,一些大型互联网企业正在调动资源,帮助中小企业加速恢复。如360智慧商业在近期发起了“经复集”计划,该计划为期三个月,将对电商、旅游、教育、游戏、金融、健康、房产家居等行业进行支持。360 将为这七大行业提供“线上+线下”双线结合的营销解决方案,为中小企业推出资金扶持、流量扶持、营销增值等扶持政策。

另外值得一提的是,年初360智慧商业曾发起“春雨计划”助推中小企业复工复产。而在本次“经复集”活动中,“春雨计划”再次升级。此外,8月360智慧商业将在全国展开以《新周期 聚增长》为主题的百城巡讲活动,围绕疫情之后新周期下的“回归生活本质、回归互联网本质和回归商业本质”的新商业周期展开针对游戏、教育、机械、健康等行业的ROI提升探讨。

360商业分析师张凯在接受21世纪经济报道时表示:“新商业是将内容、流量和服务与游戏、教育、旅游等各个行业ROI流通交换加速的商业行为,这是疫情之后商业产生了新的商业变革。新周期下,我们需要提前关注市场变化,进行新的商业化定位。”

从SARS到新冠,疫情倒逼企业变革创新

从2003年时的SARS到今年的新冠,由于疫情因素,人们均选择减少外出活动、控制消费需求,这对经济发展造成重大影响。

加华资本创始合伙人兼董事长宋向前在接受21世纪经济报道采访时曾表示,新冠疫情与SARS相比,对经济的影响其实不尽相同。在2003年时,中国宏观经济处于2001年下行结束后的高速增长期,消费服务业在国民经济中的贡献只占了39%,属于第二大产业,所以SARS对全年经济的破坏程度是有限的。

但现在中国经济是面临显著下行压力的,第三产业对于宏观经济的贡献率已经超过50%,成为国民经济第一大产业,其中消费服务行业对GDP增速的贡献率更是超过78.5%。2003年中国GDP总量大概是11.7万亿左右,今天已经达到了100万亿的水平。所以经济规模、总量以及经济结构等角度来说,新冠疫情带来的影响不可同日而语。

但危机背后往往暗藏着转机,一些新业态也正是在疫情之后崛起。比如2003年时的SARS,就启发了京东的诞生。京东创始人刘强东曾公开承认,在SARS疫情当中,中关村电脑卖场集体关门,他开始严肃考虑做电商,最终走上了全面线上化的道路。

SARS之后,不少行业开始从线下向线上转化,中国网络广告市场也逐渐爆发。360智慧商业在6月份发布的《中国消费者经济观察报告》显示,SARS之后,网络广告投入指标急速增长。

尤其是网络游戏、电商等移动互联网行业,在SARS后迎来黄金发展期。阿里巴巴、盛大网络和第九城市等广告主是在SARS之后开始大幅投广告。这些公司由此迅速打开市场,扩大知名度。

 

相比而言,今年的新冠疫情在中国及全球范围内产生的影响更大,但中国社会经济整体的韧性已经变得更强,经济复苏也更快实现。

数据显示,在SARS时期,中国的社会消费品零售总额环比增长水平,从疫情期间的-3.3%增长至疫情恢复期的3.7%,在后疫情时代增长至5.9%。此次的新冠疫情期间,中国的社会消费品零售总额环比增长水平在疫情期间骤降至-24.4%,但在疫情恢复期这一数据迅速恢复至13%,体现出足够的韧性。在后疫情时代,社会消费品零售总额环比增长水平又降至8.1%。

新冠疫情之后,许多线下场景为主的行业领域也加速向线上转化。如许多餐饮企业选择发力外卖业务,教育机构在线下网点关闭的情况下,纷纷转战线上网课。同时,生鲜电商、远程办公等领域,更是迎来发展黄金期。

商业复苏势不可挡,电商等行业吹响集结号

目前,在全球范围内,新冠疫情的拐点仍未到来。但对中国来说,疫情已经基本得到控制。政府积极有效的疫情防控措施,加之一系列稳就业、保民生政策的推出,帮助各行各业逐渐进入复苏状态。

比如在上月刚刚过去的618大促期间,各方战报显示出内需恢复的明显势头。京东战报显示,6月1日0时至6月18日24时,京东618期间累计下单金额达到2692亿元,超过去年京东618大促18天2015亿元的纪录。618当天,苏宁易购的全渠道销售规模增长129%,小计近万亿元成交额。

《中国消费者经济观察报告》指出,复苏不仅仅是在电商行业,游戏、旅游、教育、消费医疗、支付结算等行业的关注度也明显回升,复苏进程势不可挡。

首先就电商行业来说,在疫情之前,原本是社交电商的网络关注度最高。在国内疫情最为严重的2月份,生鲜电商行业逆势崛起。疫情影响让更多用户开始尝试线上买菜并形成习惯,京东到家、叮咚买菜、美团买菜等平台活跃度大幅上升,不少资本也开始持续关注生鲜电商赛道。

山行资本创始合伙人徐诗在接受21世纪经济报道专访时曾表示,生鲜电商领域过去已经有很多创业者和投资机构进入,行业经历过一轮的烧钱发展。但目前来看,它的经济模型还在验证过程中,并没有完全跑通,规模效应还没有那么明显。

此次的疫情为生鲜电商行业发展按下快进键,不过几家发展还不错的生鲜电商企业,总体的市场占有率情况仍在较低水平,有比较大的发展空间。并且这些企业的区域分散度还比较高,很少有全国性的公司。山行资本认为其中仍存在结构性的机会,会对零售、生鲜电商领域进行持续的关注。

在后续的3、4、5月份,综合电商、社交电商、跨境电商、闲置电商等细分领域关注度逐渐回升,体现出强劲复苏态势。

第二,在游戏行业,云游戏、PC小游戏、MOBA、体育竞技、赛车跑酷等细分游戏赛道在1月份和2月份疫情影响最严重时,网络关注度均处于较高水平。后续随着疫情逐步得到控制,细分游戏赛道关注度体现出分化态势。云游戏关注度飙升,新形态游戏随新基建的推动,逐渐走入消费者内心。其它类型游戏的关注度则有所下降。

第三,对旅游行业来说,由于2月份疫情期间提倡人们减少外出流动,旅游行业受到较大冲击。但在3、4月份逐步进入疫情恢复期后,旅游行业消费信心开始恢复,酒店服务业率先抬头,旅游攻略、民宿短租领域关注度也逐步提升。

第四,在金融行业,在2月份疫情影响最严重时,金融细分领域的关注度呈现出分化态势。股票交易、综合理财的关注度上升,网上银行、消费金融、支付结算的关注度大幅下降。

后续随着疫情控制的平稳,线上线下消费开始复苏,带动支付结算关注度大幅回升。原本疫情前关注度最高的网上银行、消费金融领域也有所回升,后呈持平状态。股票交易、综合理财的关注度则稍微有所下降。

第五,在教育行业,疫情发生前关注度最高的学前教育受疫情影响最为严重,其关注度在2月份迎来骤降,后在3月份趋于平稳,并于4、5月份进入恢复状态。

随着学校复课的有序进行,语言学习、职业教育、K12、高等教育领域,在疫情期间关注度走高,后趋于平稳。其中,由于高校毕业季的到来,高等教育的关注度在5月份迎来大幅提升。

第六,在健康医疗行业,原本受关注度较大的消费医疗,由于疫情的原因在2月份关注度降至冰点。后随着疫情得到控制,人们的爱美之需逐渐恢复,消费医疗迎来触底反弹。关注度同样上升较快的还有减肥瘦身领域,这也体现了人们对美的追求。同时,人们在疫情影响下更加注重健康养生,由此健康保健、运动健康细分领域呈稳中有升态势。