2022年以来，受宏观经济影响，VC/PE行业加速迭代，最为直观的表现就是全年新设基金数量规模双双放缓。然而放缓的背后实则是“冰火两重天”：一边市场化机构面临LP出资谨慎，GP两极分化的挑战；另一边引导基金和产业基金遍地开花，国资成为全年最重要的出资力量。

在这样一个新旧动能转化的关键时期，总部位于西安的地方国资代表——陕西金资基金管理有限公司（简称“陕西金资基金”）秉持“投研+投行+投资”的核心理念，通过与省市区各级政府引导基金的深度合作，以产业引导带动地区招商，将政府平台转型、资本招商、产业园区建设有机融合，成为区域经济发展、产业转型的深度参与者。

近期，陕西金资基金持续发力，多支产业集合制基金陆续落地。据悉，陕西金资黄陵产业创新发展基金等4支基金已正式设立，合计募资规模9.74亿元；宝鸡市工业高质量发展基金及陕西金资不动产私募投资基金合计规模54亿元，目前正在设立中。

通过这6支基金，可以窥见这样一支地方国资在资金端和资产端两头承压的环境下，贯彻新发展理念，追求高质量发展的决心与信心。

融入趋势，以全省发展战略为导向

陕西金资基金是省级法人金融资产管理公司——陕西金融资产管理股份有限公司（简称“陕金资”）的全资子公司。2016年8月，陕金资经省政府批准设立。发展至今，陕金资资产管理规模近千亿，核心经营指标位列全国59家地方AMC第一方阵，形成了以公司本部为主体，下属陕西信用增进公司、陕西金资基金为两翼的“一体两翼”主业支撑平台。作为同年12月成立的陕金资二级子公司，服务全省发展战略，陕西金资基金自然责无旁贷。

自陕西金资基金成立以来，始终将自身发展理念融入到区域发展理念中，将全省发展的战略目标作为自身向前的“导向标”，与区域经济发展实现同频共振。也正是在这样明确的目标导向下，近期设立的6支基金便有了主线：

秦创原“两链”融合投资基金聚焦“秦创原建设”；陕西金资财创投资基金助力“大西安建设”；陕西金资安居智家私募股权投资（基金）的关键词既有支持房地产行业“软着陆”，也有房地产相关产业链上的“专精特新”；黄陵县金资产业发展引导基金则呼应“县域经济”。拟设立基金中，宝鸡市工业高质量发展基金致力于“老工业城市新生”。这些关键词无一不是陕西全省高质量发展的“关键要点”。

紧跟战略+自身优势，让陕西金资基金形成了以上市公司纾困重组基金、PE股权投资基金、现代产业集合制基金为主的业务布局，累计管理规模超过292亿元，累计管理基金超过30支，位居西北地区前列。与此同时，陕西金资基金也得到了行业的充分认可，先后荣获“2019年度最活跃投资机构”“2020年陕西省创投风投榜之优秀国有企业”“2021年陕西创业投资协会突出贡献机构”“2022年度36氪全国最受创业者欢迎私募股权投资机构TOP50”“21财经年度创新模式私募股权投资机构”等荣誉称号，并长期担任陕西省证券投资基金业协会副会长单位。

业务协同下的特色化之道

如上述所言，陕金资成立之初，陕西省委、省政府给的定位和要求就是“建设防范化解金融风险，服务实体经济发展的综合金融服务平台”，服务“金融机构、地方政府、创新企业”三类客户。这也成为陕西金资基金发展过程中树立起来的最大特色：纾困+PE。目前陕西金资基金已形成了以科技产业股权投资为基础、以资本市场风险化解为特色的“上市公司+PE”为主的业务布局。

以黄陵县金资产业发展引导基金为例。该基金2022年12月28日正式成立，由陕西金资基金作为基金管理人受托管理，致力于以股权基金投资方式，实现科技与金融有机融合，为黄陵县聚集 IP、产业、人才。黄陵县作为典型的资源型县域，在近两年大宗商品价格持续升温的环境下经济体量得到跨越式提升。然而在周期性影响下，这样的发展未必持续。未雨绸缪，类似黄陵县这样的县域当下正面临产业转型的重要窗口期。也正是在“你正好需要，而我正好专业”的默契下，黄陵县与陕西金资基金实现了“无缝对接”。

事实上，这样的模式对于陕西金资基金来说是“珠玉在前”。早在2019年，国内稀缺的锂电材料智慧工厂综合方案解决商百利科技受多方面因素影响，面临着流动性风险。陕西金资基金运用“投行”思维，联合铜川市政府成立百利科技纾困基金，打造“产业基金+资本招商”新模式。

在完成对百利科技纾困和铜川新能源产业引导任务后，纾困基金已于2021年11月成功退出，在实现国有产业基金放大、保值增值的同时，还帮助企业解决了痛点、实现了转型升级，更加促进了铜川区域经济的高质量发展。

做到真正的α，而非追求市场的β

陕西是科研大省，聚集了诸多高校、科研院所。但受限于本地产业短板，众多科研成果沉睡在实验室中。但这一状况从2021年起发生了变化。

2021年3月30日，秦创原创新驱动平台正式授牌成立，着力建设立体联动“孵化器”、科技成果产业化“加速器”和两链融合“促进器”；同年7月，陕西省明确23条重点产业链。基于此，陕西金资基金聚焦“秦创原+五新领域”，以新能源、新材料、高端装备制造、新一代信息技术等领域为主要投资方向，这也成为陕西金资基金加速的“东风”。

这样的安排当然不是一时兴起，翻开过往陕西金资基金投资标的清单，泰力松、众力股份、赛隆金属、杨凌美畅、凯立新材、西部超导、天和防务、固勤新材料、星展测控、四叶草安全、迪泰克新材料等都是“硬科技”代表。长期以来，智能制造行业，优势军工材料、新能源、高端装备制造等行业都是陕西金资基金的关注点所在。“我们没有投消费类或者模式创新一类企业，并不是行业或企业不好，而是这些行业超出了我们的聚焦领域”，陕西金资基金相关负责人表示。

这一理念也正好与2022年市场热门行业保持同频。根据CVsource投中数据，自2020年以来，高端制造获投占比大幅增加。当前，国内高端制造业的发展正当时，一方面是部分新兴产业中我国企业已经成为全球核心龙头，具备产品与市场地位的双重优势，受益于未来全球市场的进一步成长；另一方面，部分相对薄弱的产业则受到了较强的政策支持，具有较强的发展后劲。

不因为行业热门就去“追热点”，也不因为行业冷门就放弃研究。值得一提的是，在2022年11月17日，陕西省创业投资协会第三届会员大会暨理事会第一次会议上，陕西金资基金撰写的两篇题为《地理信息产业行业研究》和《光纤测温市场行业研究》的报告成功入选《陕西省私募股权与创业投资发展白皮书》行业发展分析专题板块，这也成为陕西金资基金保持定力、深入投研的最好注脚。