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SaaS“过冬”：微盟主动聚焦，经营现金流连续为正
8月21日，微盟集团（2013.HK）发布了2024年中期业绩报告，集团总营收达人民币8.67亿元，毛利为人民币5.76亿元，整体毛利率保持平稳。从多项业绩和财务指标看，SaaS大客户成微盟集团业绩压舱石，2024年上半年集团降本增效成果显著，集团现金及银行存款余额约为人民币17.72亿元，现金和财务状况健康。 微盟集团表示，在充满挑战性的市场环境中，上半年公司战略性聚焦核心业务，通过收缩非核心业务，实现了经营性现金流的正向流入，由去年同期的6.6亿元流出，改善至0.3亿元流入，已经连续两个半年度为正。成本控制方面，销售成本大幅下降25.9%，使得经调整EBITDA亏损减少19.8%，经调整净亏损收窄达81.4%，为业务的可持续发展奠定基础。 当下：聚焦大客化与行业深耕，营销借力腾讯红利共成长 在宏观经济下行压力和行业竞争加剧的背景下，微盟集团通过战略布局优化，展现出一定的业绩韧劲。报告期内，微盟集团订阅解决方案收入为人民币4.87亿元，毛利率达60.1%；微盟零售业务收入为3.04亿元人民币，占订阅解决方案收入的62.4%，商家通过微盟零售产生的GMV和支付订单量分别同比增长38%和42%；商户数量增至8,011家，其中品牌商户达到1,307家，每用户平均订单收入高达19.1万元人民币。 在大客户市场方面，微盟加深了服务覆盖，其在时尚零售、商业地产和连锁便利店百强企业中的占比分别达47%、43%和40%，年合作三个及以上产品的客户数同比增速达到了51%。服务大客户的能力拓宽了微盟的服务深度和广度，也增强了客户的付费意愿和黏性。微盟正将战略中心转向行业化客户群体，以"SaaS+AI"的智能化升级，推动业务降本增效，实现财务收益和长期价值的增长。微盟的"行业解决方案"在服饰、快消、建材等行业持续占据市场份额并保持稳定增长，合作百强商户数占比分别为43%、21%、19%，同比增长分别为19%、163%、111%。上半年，开源证券曾给予微盟“增持”评级，认为微盟核心战略大客化带动了ARPU的确定性增长。 商家解决方案方面，取得业务收入约3.81亿元，毛利2.84亿元，毛利率提升至74.5%。广告业务的需求成为推动集团业绩增长的关键动力，期内助力商户精准投放的毛收入83.42亿元，同比增长19.4%，付费商户数增至38,706名，每付费用户平均开支提升24.9%至215,516元。微盟营销专注于数字化营销业务的全链路整合与深化，推动品牌实现全域经营与价值提升。在腾讯广告领域保持领先地位，广告消耗同比增长19%。在垂直行业方面，微盟与腾讯广告合作推出的“服饰行业GGP增长计划”以及“汽车行业到店通营销方案”均取得了显著的市场表现。例如，上汽奥迪试点“到店通营销方案”后，试驾率提升超3倍，试驾成本降低超50%。 视频号商业化加速为微盟的广告带来新的增长动能，带动毛收入与毛利率快速增长。微盟为超过70%的年度达人提供服务，参与约60%单场GMV超2000万直播，并推出“千万达人成长计划”，巩固在视频号直播电商领域的优势。同时，微盟积极拓展至快手、小红书等多元渠道，支持品牌全域经营和品效增长，年度消耗分别实现了78%和152%的同比增长。 未来：提升毛利与资源优化，布局AI和国际化机遇 在当前港股资本市场波动周期中，效率和稳定性尤为关键，微盟集团的财报显示出其应对挑战的能力和对未来的战略规划。微盟通过精简非核心业务，集中资源投入高质量业务，有效降低了运营成本。 在订阅解决方案方面，集团剥离了智慧餐饮业务，减少了对微商城业务和其他小微业务的投入，精简直销城市和低利润客户群体。商家解决方案方面，微盟减少了对低利润TSO和金融业务的依赖，聚焦服务广告主的投放业务，通过优化成本结构，毛利率上升至74.5%，每付费商户平均开支增至215,516元，收入质量进一步提升。 微盟推出多元化的SaaS产品矩阵，创新付费模式，探索新的盈利途径。特别是在零售业务中，微盟通过垂直深耕和灵活调整产品线，吸引高增长潜力的市场细分。同时，微盟还推出了面向中小微市场的智能化SaaS新产品“智店”，采用PLG增长策略，覆盖电商服务的入门级和下沉市场，预计实现交叉销售，提升营业收入。在营销业务方面，微盟继续深耕腾讯生态，与腾讯广告合作，帮助品牌实现全域生意增长。此外，微盟还积极布局商业短剧赛道，与快手合作，推出了多部成功的商业短剧，拓宽收入来源，为长期发展提供支持。 微盟集团2024年中期业绩报告显示出其在追求高质量发展过程中所展现的潜力。下一步微盟集团的战略规划，聚焦五大领域。其中，“深化AI技术的商业应用，拓展海外市场以捕捉全球商机”，是微盟面向AI技术浪潮和国际化机遇保持探索和前景；“优化财务结构以确保稳健增长”表明公司将进一步落实降本增效以经营效益运营效率为先，“深耕行业以满足垂直领域需求”是公司SaaS核心业务在大客化战略领先后进一步提升细分行业渗透构筑竞争壁垒，“在腾讯生态中寻找新的增长点”则很显然表明公司将进一步扩大再腾讯生态营销业务的领先优势，并特别关注视频号平台的巨大机会。 以备受关注的AI大模型技术革命为例，微盟集团紧密跟踪市场趋势和技术革新，持续探索AI技术与业务的深度融合，微盟WAI已深度应用10余家大模型，覆盖58个商业应用场景。报告期内，微盟WAI的活跃用户数，环比2023年下半年增长3.6倍。微盟成功上线得帆PaaS平台，通过“WAI Pro”推动企业级AI应用市场发展，为企业提供营销洞察、内容创作和商业咨询服务。预计2030年AGI应用市场将达4543.6亿元，微盟正积极参与这一市场，通过整合大模型技术，赋能不同领域客户，为企业提供从技术革新到产业落地的全链条服务。 而在国际化战略上，微盟通过推出独立的海外营销产品如WeimobGRO，构建针对海外市场的产品矩阵，挖掘境外增量用户和流量。此外，集团计划将AI应用产品进行海外本地化适配，将微盟的产品技术能力和成熟的行业经验扩展至全球市场，以支持企业的全球化布局。 结语：在瞬息万变的商业世界中，长期主义是企业稳健发展的基石，也是不断创新和突破的动力。随着技术的持续进步和全球视野的拓展，微盟集团充分发挥其在SaaS和广告营销领域的专业优势基础上，通过技术升级和市场拓展，不断提升核心业务的抗风险能力和可持续发展潜力，从而谋求更具潜力的成长潜力和发展空间。
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